मुंबई: वैश्विक शोध फर्म जेफरीज (Jefferies) ने हिंदुस्तान जिंक लिमिटेड (HZL) पर कवरेज शुरू किया है, जिसमें ₹660 के लक्ष्य मूल्य (Target Price) के साथ 'खरीदें' (Buy) रेटिंग दी गई है। यह लक्ष्य मूल्य स्टॉक के पिछले समापन मूल्य (₹561.65, 12 दिसंबर) पर लगभग 18% की संभावित वृद्धि दर्शाता है, जिसके अलावा लगभग 4% की अपेक्षित लाभांश उपज भी है।
निवेश थीसिस के मुख्य आधार
जेफरीज का दृष्टिकोण HZL की मजबूत दीर्घकालिक विकास क्षमता, लागत दक्षता और वित्तीय स्वास्थ्य पर आधारित है:
- चांदी का बढ़ता योगदान: HZL दुनिया का सबसे बड़ा एकीकृत जिंक उत्पादक और शीर्ष पाँच वैश्विक चांदी उत्पादकों में से एक है।
- वित्त वर्ष 25 में एबिटडा में चांदी का योगदान 38% रहा।
- जेफरीज को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 27ई तक चांदी सेगमेंट का एबिट योगदान बढ़कर 44% तक पहुँच जाएगा।
- मजबूत नकदी प्रवाह और आरओई:
- फर्म को वित्त वर्ष 26-28 के दौरान ₹80-148 बिलियन/वर्ष की सीमा में लगातार मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह (Free Cash Flow - FCF) रहने की उम्मीद है।
- वित्त वर्ष 21-वित्त वर्ष 25 के दौरान औसत इक्विटी पर रिटर्न (ROE) 45% रहा, और वित्त वर्ष 26-28 के दौरान यह 69-85% रहने की उम्मीद है।
- स्वस्थ बैलेंस शीट: वित्त वर्ष 25 का शुद्ध-ऋण/एबिटडा मात्र 0.1x के स्तर पर है।
मूल्य-वर्धित उत्पादों पर ज़ोर
मूल्य-वर्धित उत्पादों (VAP) में विस्तार HZL की मध्यम अवधि की रणनीति का एक प्रमुख तत्व है:
- लक्ष्य: HZL ने वित्त वर्ष 25 में बिक्री में 22% VAP योगदान को वित्त वर्ष 30 तक 50% के स्तर तक बढ़ाने का लक्ष्य रखा है।
- विकास के चालक: यह वृद्धि उच्च मिश्र धातु प्रवेश और जस्ता-एल्यूमीनियम-मैग्नीशियम जैसे नए उत्पादों द्वारा संचालित होगी।
- उत्पादन क्षमता: कंपनी ने एक 30 ktpa जस्ता मिश्र धातु संयंत्र चालू किया है। पूर्ण उत्पादन शुरू होने पर, इस सुविधा से एबिटडा लगभग दोगुना होने की उम्मीद है, जिससे मार्जिन विस्तार को समर्थन मिलेगा।
जेफरीज ने HZL की उत्पादन लागत के नियंत्रण में रहने, EPS में स्वस्थ वृद्धि और आय में चांदी के बढ़े हुए योगदान को एक अनुकूल मध्यम अवधि का दृष्टिकोण बताया है, जो इसकी 'खरीदें' सिफारिश का आधार बनता है।
